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- 售后回租在SD航空公司的应用研究
- 作者： 张祥瑞 来源： 海南大学 年份： 2016 文献类型 ： 学位论文 关键词： 应用研究 融资能力 SD航空公司 售后回租
- 描述： 售后回租，是指承租人（出卖人）将自己拥有产权的资产出售给出租人，然后再从出租人处将该资产租回继续使用并支付租金的一种融资交易形式。航空公司采用的售后回租方式一般是先将自己拥有产权的飞机出售给租赁公司（出租人），然后从租赁公司将该飞机租回继续使用并支付租金。售后回租属于融资租赁的一种特殊形式，是当前国际上流行的融资方式之一，在欧美等发达国家的民航业中应用比较广泛，对航空公司降低资产负债率、拓展融资能力、快速扩展机队规模、占领市场份额起到了良好的作用。 我国的航空公司资产负债率整体较高，SD航空公司更为典型，其2007年底的总资产67.86亿元，负债高达63.57亿元，资产负债率达到93.62%；“十一五”期间公司已签署12架B737-800飞机的购买合同，金额约58.8亿，此外为“十二五”运力扩张预定了25架B737-800飞机。由于SD航空公司的负债率超过国内银行普遍认可的70%的警戒线，面对如此大量的飞机定单，仅通过银行贷款、企业债券、发行股票等债权和股权筹资方式无法满足巨额的资金需求。SD航空公司必须寻找新的融资渠道，才能够履行飞机购买合同，按国家规定的计划和合同规定的时间引进飞机。 本应用研究由五部分组成，其主要内容如下： 第一部分为导论，介绍本应用研究的背景、意义、思路、基本内容。 第二部分为文献综述，从介绍售后回租入手，对售后回租在国内和国外的发展现状和趋势予以总结与评述。 第三部分为我国民航业和SD航空公司的概况。对我国民航业“十一五”期间的高速发展和运力扩张导致的巨大的飞机购买定单进行了初步统计，分析了国内航空公司和SD航空公司履行合同所需要的资金需求和筹资渠道，认为难以单纯通过常见的银行贷款、企业债券等债权、股权方式在短期内完成如此巨大的融资工作。 第四部分为应用售后回租扩展航空公司融资能力的可行性分析。根据民航业的特点，以SD航空公司为例，提出可通过售后回租大规模拓展其融资能力，筹得大量的外汇资金以实现机队规模扩张的同时，还可以降低资产负债率。 第五部分为售后回租方案设计。为SD航空公司设计出以未交付的飞机为租赁标的物，以避免重复支付飞机进口环节的税赋并避免在出售环节产生额外的费用，减少对生产运营的影响；优先选择跨国租赁公司作为交易对象，避免一次性支付进口关税和增值税；在商务条款方面，建议以同类飞机的市场公平价为出售目标价格，以市场平均租金为目标回租租金，以8年为租期，在最大限度地获得飞机出售价款的同时，把租金降到最低；方案要求合法安全地使用出售后回租的飞机，使之在退租时处于良好的适航状态，符合我国适航当局和飞机制造厂家的适航规定。 第六部分为结论和建议。在综合上述理论分析与实证分析的基础上，认为SD航空公司应尽快选择跨国租赁公司，以未交付的飞机为标的实施售后回租，在不提高资产负债率和生产经营的前提下大规模扩大融资能力，在短期内完成巨额的飞机筹资任务，履行飞机购买合同规定的责任和义务，扩大机队规模，提高竞争力。