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航空业财务风险分析-以华航、长荣航及日航为例
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作者:
郑凯文
来源:
东吴大学
年份:
2016
文献类型 :
学位论文
关键词:
航空业 财务风险 风险暴露 股价报酬 回归分析
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描述:
本篇論文研究分析航空業財務風險,以華航、長榮航及日航為例,利用Loudon(2004)之多期財務風險暴露量測的理論模型,對利率、匯率及油價與股價報酬,進行酬迴歸分析而預測航空公司財務風險。利率風險以銀行間隔夜拆款利率為代表因子,匯率風險以美金對本國貨幣的即期價格為代表因子,油價風險以布蘭特原油價格為代表因子。實證結果發現,在利率方面不論長、短期,皆無法規避風險暴露。在匯率方面,短期間皆能規避風險暴露,但長期間除了日航外,還是會受到影響。在油價方面,除華航在短期間規避風險外,另兩家公司及其他期間仍受到影響。此外,也佐證短期財務風險管理均優於長期,與各種避險策略與工具在長期風險管理上幫助有限。