航空业财务风险分析-以华航、长荣航及日航为例

日期：2016.12.22 点击数：12

【类型】学位论文

【摘要】本篇論文研究分析航空業財務風險，以華航、長榮航及日航為例，利用Loudon（2004）之多期財務風險暴露量測的理論模型，對利率、匯率及油價與股價報酬，進行酬迴歸分析而預測航空公司財務風險。利率風險以銀行間隔夜拆款利率為代表因子，匯率風險以美金對本國貨幣的即期價格為代表因子，油價風險以布蘭特原油價格為代表因子。實證結果發現，在利率方面不論長、短期，皆無法規避風險暴露。在匯率方面，短期間皆能規避風險暴露，但長期間除了日航外，還是會受到影響。在油價方面，除華航在短期間規避風險外，另兩家公司及其他期間仍受到影響。此外，也佐證短期財務風險管理均優於長期，與各種避險策略與工具在長期風險管理上幫助有限。