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我国航空工业上市公司的资本结构、股权结构与绩效研究
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作者:
凌周文
来源:
南京航空航天大学
年份:
2016
文献类型 :
学位论文
关键词:
上市公司
资本结构
公司绩效
航空工业
治理结构
股权结构
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描述:
企业是产品市场的主体,同时也是资本市场的主体;它不仅在产品市场上可以大有作为,而且在资本市场上也可以大有作为。在我国,长期以来我们比较关注企业在产品市场上的行为和作用,却忽视了企业在资本市场上的行为和作用。 企业在资本市场上的一个重要行为便是融资,广义的融资包括资金的融入和融出,在此,本文主要探讨企业资金的融入,即企业所需资金是通过何种途径和方式获得,这种选择是基于什么考虑,以及融资结构对公司绩效会产生什么样的影响?实际上,早在20世纪50年代,西方资本结构理论就对此进行了研究,自莫迪利安尼和米勒提出著名的“资本结构与公司价值无关”的命题以来,关于资本结构的影响因素及资本结构与公司价值的关系一直是公司财务金融领域研究的热点,理论界和实务界对此进行了大量的规范研究和实证研究,并取得了丰硕的成果。已有的研究表明:企业资本结构的选择是基于融资成本、融资风险、预期收益、市场预期以及产品市场竞争特性等诸多因素的综合考虑,此外,关于资本结构与公司价值之间的关系理论研究和实证研究都没有给出明确一致的结论。近年来,关于股权结构对公司资本结构的影响,以及股权结构与公司价值的关系也日益成为学术界关注的焦点。 由于长期以来我国实行计划经济体制,资本市场起步较晚,使得我国的资本市场与成熟资本市场和新兴市场均有显著差异,因此,运用西方资本结构理论和所有权结构理论的分析框架对我国上市公司资本结构、股权结构与公司绩效的研究就显得尤为重要,国内学者在这方面已经做了大量研究并取得了一些成绩。目前大量的实证研究开始向特定的行业和领域渗透,航空工业作为我国的战略性产业,在国民经济和国防建设中发挥着举足轻重的作用,本文试图通过统计分析和一般财务分析,来对资本结构理论和所有权理论进行验证,同时探讨我国航空工业上市公司资本结构的影响因素,以及资本结构、股权结构与公司绩效之间的关系,并在实证分析的基础上提出了一些对策和建议,以期为本行业的上市公司实现产品市场与资本市场的相互促进、生产经营与资本经营的协调发展提供有益的参考价值。