我国三大航空公司股利政策影响因素分析

【类型】学位论文

【作者】杨茜 

【关键词】 三大航空 股利政策 影响因素

【摘要】上市公司的股利政策至关重要，作为公司融资、投资活动的延续，对公司现金流量、公司价值和股 东 投 资回报等都有着重大的影响。国内外学者从不同的角度、利用不同的模型对股利政策的影响因素及市场反应等问题进行研究，引起了广大股民、上市公司对于股利政策的关注。 本文选择我国航空业的三大领头企业作为研究对象，分析处于同一行业的、资本结构相似的大型国企的股利政策的差异，从公司经营、投资方面分析影响其股利政策的相关因素。对于其他企业、其他行业的股利政策分析具有一定的参考价值。 首先，笔者阅读了与股利政策相关的文献，对股利政策理论进行综述，简要地描述了笔者对于股利政策理论的认识；其次，简要介绍了三大航空公司的基本情况，并对三大航空公司历年股利政策做了全面的整理和概括；再次，从公司外部因素和内部因素两方面，站在财务的角度，对三大航空公司自国内上市以来的经营和财务情况进行分析，重点研究了三大航空公司的盈利能力和变现能力，以找出影响他们股利政策的主要因素。随后，从投资以及关联交易方面查看是否存在资金浪费、大股东侵占等情况。最后，通过前述的分析得出结论并提出简要的建议。 本文通过分析发现，公司的盈利能力和变现能力能影响到股利政策的制定。首先，持续稳定的盈利是支持公司进行利润分配的源泉。而公司只有在持续经营的基础上，才能高效地利用企业的资产创造价值，以产生丰厚利润。其次，良好的变现能力也是公司进行利润分配的前提条件。充裕的资金不仅是企业遭遇短期财务风险的缓冲垫，也是企业生产经营得以正常进行的必要条件。公司现金股利的分配自然也要以不危及企业经营资金的流动性为前提。如果公司的现金充足，资产的变现能力较强，则其支付股利的能力也比较强。反之亦然。另外，在“一股独大”的股权结构下，控制股东可能会利用关联交易侵占上市公司的资金而非现金支付的方式取得回报。但随着我国证券市场的不断成熟和完善，上市公司的业绩将更加透明化，而投资者对公司的利润分配的要求也更加迫切。

【学位名称】硕士

【学位授予单位】中山大学

【学位授予年度】2016

【导师姓名】谭劲松

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