航空公司財務風險因素之探討

【类型】学位论文

【作者】謝玫桂 

【摘要】我國自開放天空以來，航空產業供需情形變動劇烈。近年來受到金融風暴及油價上漲等影響，導致國籍航空公司持續虧損，而航空公司屬資本密集產業，是以財務操作的好壞，對航空公司企業風險影響相當深遠。本研究欲針對航空公司的財務風險加以探討，以瞭解與航空公司財務風險有關的因素為何。 本研究針對國籍航空公司內、外部環境提出與財務風險有關之因素，以「盈餘波動性」及「現金流量波動性」兩個變數代表財務風險，利用灰關聯分析法，分析各因素與財務風險的相關程度，並利用「熵權重法」決定每個因素權重以解決各因素對系統之重要程度不同的問題，最後求出各因素與財務風險之關聯度及相對排序，藉此瞭解與航空公司財務風險有關的重要因素為何。此外，更以優勢參考序列的概念，排序出各家航空公司在各個年度的財務風險大小。 本研究發現，在外部環境部分，與航空公司財務風險關聯最密切的是1.實質國民生產毛額年增率，次者為2.製造業每人每月平均薪資年增率、3.工業生產指數年增率、4.美元匯率波動性、5.同時指標綜合指數年增率、6.出口物價指數年增率、7.領先指標綜合指數年增率及8.原油價格波動性等，顯示航空產業易受景氣影響，故航空公司需對景氣變化多加留意，而原油價格波動性與財務風險關聯度不如預期密切，這是因為航空公司大都做好油料避險。在內部環境部分，與財務風險關聯最大的是1.股東權益報酬率，其次是2.營運資金收益率、3.純益率、4.淨值成長率、5.利息保障倍數、6.資產報酬率、7.董監事持股比率、8.資產週轉率，可發現獲利能力構面與財務風險關聯最密切。在各家航空公司財務風險比較部分，研究發現長榮航空財務風險最低，遠東航空及中華航空次之，而瑞聯航空財務風險最高，顯示本模式具有信度。 本研究提出指標性的財務風險因素，提供航空公司及相關主管機關參考並加以衡量其財務風險，做好風險管理，以事先防範航空公司陷入財務危機而造成航空公司本身及整體社會的損害。

【学位授予单位】国立成功大学

【学位授予年度】2016

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