东方航空公司价值评估实证分析
【类型】学位论文
【作者】毋娅娅
【摘要】这篇论文系统地研究了基于自由现金流量模型的公司价值评估方法和基本步骤,将东方航空公司作为个案研究对象,对其2008年底的公司价值进行了估算。 公司价值评估的关键在于对其未来发展情况的预测,而在此之前对研究对象所在的行业背景以及对研究对象的财务水平进行分析是必不可少的。因此这篇论文在对东方航空未来盈利状况进行预测之前,首先运用波特的五力模型对东方航空所在的航空运输业的竞争情况进行了详细地分析;然后通过对东方航空的偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力等四大能力分别进行分析,并结合杜邦分析体系对其财务状况做出综合评价,其中在分析过程中与同行业中的中国国航、南方航空进行了比较,以便更好地了解东方航空的财务水平。接下来结合这些分析和评价对东方航空的未来盈利状况进行预测,从而估算出其未来现金流量,并采用资本资产定价模型对其资本成本进行测算。在现金流量和资本成本预测的基础上,根据自由现金流量模型的公式计算出其整体公司价值,从而得出东方航空截至2008年年底的每股价值。 通过将计算出的每股价值与同一时点的股价进行比较,得出结论:东方航空在2008年年底公司价值被市场严重低估。最后对价值低估的原因进行了简要分析,并对投资者进行理性投资提出了一些建议。
【学位名称】硕士
【学位授予单位】山西大学
【学位授予年度】2016
【导师姓名】范纪珍
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