国际原油价格波动对台湾航空业股价之影响

【类型】学位论文

【作者】李致源 

【关键词】 航空业股价 原油价格 平滑移转模型

【摘要】燃油成本在航空产业的营运成本里占了不小的比例，过去文献得到的实证结果显示航空公司的获利明显地受到国际原油价格波动的影响，从而影响航空产业股票价格。各研究者使用的影响变数不尽相同，本研究认为景气好坏亦对於航空产业的营收也存在相当比例之影响。同样的班机在景气不同的情况下，载客率也不相同，一样的成本营收却不同，故本文纳入景气指标以控制其对被解释变数之影响。本研究利用平滑移转回归模型，并以布兰特原油现货价格做为平滑移转门槛变数，其他控制变数包含为杜拜原油现货价格及外销订单指数，探讨布兰特原油现货价格分别对华航公司股价及长荣航公司股价之非线性影响。实证结果显示，华航公司股价及长荣航公司股价的门槛值分别为布兰特原油现货价格82.5384美元/桶及79.8286美元/桶，当布兰特原油现货价格变动时，两公司之股价在各别门槛值上下呈现非对称之情况，各解释变数对被解释变数呈现不同的影响关系。布兰特原油现货价格在门槛值82.5384美元/桶前後，布兰特原油现货价格对於华航公司股价之影响均呈现显着负相关；杜拜原油现货价格对於华航公司股价之影响由无显着相关转为显着负相关；外销订单指数由显着正相关转为显着负相关；美元兑新台币之汇率对於华航公司股价之影响均为无显着相关。布兰特原油现货价格在门槛值79.8286美元/桶前後，布兰特原油现货价格对於长荣航公司股价之影响由无显着相关转为显着负相关；杜拜原油现货价格对於长荣航公司股价之影响由无显着相关转为显着负相关；外销订单指数对於长荣航公司股价之影响由显着正相关转为为显着负相关；美元兑新台币之汇率对於长荣航公司股价之影响均为无显着相关。

【学位名称】硕士

【学位授予单位】淡江大学

【学位授予年度】2016

【导师姓名】聂建中，谢志柔

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